2025-2030 자산 전략 및 세금 계획

2. 핵심 전략 (2026년+)

전략 개요 (50/50 분할)

• 운용 자산: 총 100,000주 중 50,000주 (50%)만 커버드 콜 운용. (501계약은 50,100주에 해당)
• 리스크 관리: 나머지 50,000주는 콜 매도 없이 보유(Uncovered). 주가 폭등 시 발생하는 기회비용(수익 제한)을 상쇄하기 위함.

이상적인 전략 성공 가정 (Sweet Spot)

현재 전략이 가장 큰 수익을 내는 시나리오는 다음 가정이 충족될 때입니다.

1. 주가가 감당 불가능할 정도로 폭락하지 않는다.
2. 주가가 콜 옵션 행사(Assignment)를 감당 못할 정도로 폭등하지 않는다.
3. 주가가 행사가(Strike Price)까지 '천천히' 상승하여, 시간 가치(Theta) 수익을 극대화하고 'Net Credit 롤업'을 할 시간을 충분히 준다.

핵심 전략 1: 2026년 Roth 전환

2026년(근로소득 0)에 Traditional IRA $500K를 Roth로 전환합니다. 이로 인해 발생하는 세금과 생활비를 충당하기 위해, 2025년에 미리 확보한 장기 커버드콜 프리미엄(미실현 이익) 현금을 사용합니다.

• 목표: 2026년의 소득을 $500K(Roth 전환분)로 통제합니다.
• 행동: 2026년에는 주가가 $250로 하락하거나 $350로 상승하더라도, **추가적인 '확정 이익/손실'을 발생시키지 않기 위해 롤아웃을 실행하지 않습니다.** 모든 롤아웃 결정은 2027년 1월 1일 이후로 미룹니다.

핵심 전략 2: 2027년+ "Net Credit" 현금 흐름 창출

2027년부터는 Tax-Loss Harvesting(세금 손실 수확)을 최우선 목표로 삼지 않습니다. 대신, NVDA의 높은 내재 변동성(IV)을 역이용하여 **'Net Credit' (순수 현금 수익)**을 창출하는 것을 최우선 목표로 합니다.

• 목표: 매년(또는 격년) 롤아웃을 실행하여 연 +$300K 이상의 '순수 현금'(Net Credit)을 생활비로 확보합니다. (Sim 8 또는 Sim 9 참고)
• 전제 (Sim 8/9): 2027년에 주가와 IV가 적절한 'Sweet Spot'에 도달하는 시점을 타겟팅합니다.
• 행동 (Sim 9 예시):
  • $400 콜옵션(STO $865K)을 $801K(주당 $16)에 청산합니다.
  • $500 콜옵션(2030년 만기)을 $1.1M(주당 $22)에 신규 매도합니다.
• 결과 (Sim 9 예시):
  1. 현금 흐름: +$300,600의 'Net Credit'(순수 현금)을 즉시 확보합니다.
  2. 세금 영향: +$63,585의 '확정 이익'이 발생하여 2027년에 세금을 내야 합니다.
  3. 포지션: 행사가가 $400에서 $500으로 높아지고, 만기가 2030년으로 연장됩니다.

전략적 결론 (2027년)

2027년 롤아웃 시점이 되었을 때, 시장 상황을 판단하여 다음을 결정합니다:

• 최상의 시나리오 (Sim 9): 만약 주가와 IV가 'Sim 9' (확정 이익 < $100K, Net Credit > $300K)의 '꿈의 조건'을 충족한다면, 이 기회를 잡아 세금과 현금 흐름을 모두 최적화합니다.
• 차선의 시나리오 (Sim 8): 만약 'Sim 9'이 불가능하다면, 'Sim 8' (높은 확정 이익, 높은 Net Credit)에 근접한 시나리오를 차선책으로 선택합니다. 이는 Tax-Loss Harvesting을 포기하는 대신, 연간 +$300K 이상의 '순수 현금 흐름'을 확보하는 것을 최우선 목표로 삼는 것입니다.

3. Sim 3: TLH 극대화 (주가 $350, $500롤업)

이 시나리오는 '시뮬레이션 2'($400 Strike, 501계약)를 기반으로, 2027년 중반에 주가가 $350에 도달했을 때 모든 포지션(501계약)을 2030년 $500 옵션으로 롤아웃하는 상황을 가정합니다.

이는 'Tax-Loss Harvesting' 전략의 극단적인 예시를 보여줍니다.

2027년 예상 확정 손익 (2027년 과세 대상)

2027년에 기존 $400 콜옵션(총 프리미엄 $865K)을 청산(BTC)할 때, 주가 상승($204→$350)으로 인해 옵션 가치가 폭등하여 막대한 청산 비용(약 $1.75M 가정)이 발생합니다. 그 결과 2027년 한 해에만 막대한 **확정 손실**이 발생합니다.

2027년 신규 미실현 이익 (2030년 이연)

막대한 손실을 확정하는 동시에, 2030년 만기 $500 콜옵션을 새로 매도하여 새로운 프리미엄(약 $701K)을 확보합니다. 이 소득의 과세는 2030년으로 이연됩니다.

4. Sim 4: TLH 극대화 (주가 $350, $600롤업)

이 시나리오는 '시뮬레이션 3'과 동일한 가정(2027년 주가 $350) 하에, 롤아웃 행사가를 $500이 아닌 **$600**으로 더 높게 설정하는 경우입니다. ('2020년'은 '2030년'의 오타로 가정합니다.)

2027년 예상 확정 손익 (2027년 과세 대상)

청산(BTC)하는 옵션은 '2028년 $400 C'로 동일하므로, 발생하는 **확정 손실**은 시뮬레이션 3과 **동일한 -$888,315**입니다.

2027년 신규 미실현 이익 (2030년 이연)

행사가가 $500에서 $600으로 높아졌기 때문에, 새로 받는 프리미엄(가정: $10.00/주)은 $701K에서 **$501K**로 감소합니다. 이 소득의 과세는 2030년으로 이연됩니다.

5. Sim 5: 현금흐름 개선 (주가 $300)

이 시나리오는 '시뮬레이션 4'와 동일하게 주가가 $300일 때 조기에 롤아웃하지만, 새 행사가를 $600이 아닌 **$500**으로 낮추는 경우입니다.

행사가를 낮추면 받는 프리미엄(STO)이 증가하여 현금 흐름이 개선됩니다.

2027년 예상 확정 손익 (2027년 과세 대상)

청산(BTC)하는 옵션은 '2028년 $400 C'로 동일하며 주가도 $300으로 동일하므로, **확정 이익**은 이전 Sim 5와 **동일한 +$113,685**입니다.

2027년 신규 미실현 이익 (2030년 이연)

주가가 $300일 때 $500 콜옵션의 프리미엄(가정: $9.00/주)은 $600 콜옵션($5.00)보다 비싸므로, 미실현 이익이 $250K에서 **$450K**로 증가합니다.